Понятие риска и неопределенности

5.2. Понятия «неопределенность» и «риск»

Нередко руководителям разного уровня приходится готовить УР в условиях неполной или неточной информации, большой текучести кадров, недобросовестности поставщиков, потребителей, частых изменений законодательства, неожиданных действий конкурентов и др. В результате возможны непреднамеренные ошибки в управленческих решениях.

Фактические результаты решений не всегда совпадают с запланированными. Для УР характерны и неопределенность, и риск.

Неопределенность определяется как не вполне отчетливая, неточная, неясная или уклончивая информация о каком-либо объекте или процессе. Неопределенность связана с подготовкой УР, а риск – с его реализацией (рис. 5.8).

Рис. 5.8. Неопределенности и риски в системе процедур разработки и реализации управленческих решений

Источник: Смирнов Э. А. Управленческие решения. – М.: ИНФРА-М, 2001. – С. 122

Риск трактуется как возможность получения запланированного результата. Риск и неопределенность имеют одну и ту же сущность и измеряются в одних и тех же единицах (в процентах). Неопределенность может переходить в риск при реализации УР, принятого в условиях неопределенности, и реализация рискованного управленческого решения может привести к возникновению неопределенности, таким образом, риск переходит в неопределенность.

Неопределенность как явление – это нечеткие или размытые, а также противоречивые описания объектов или процессов, взаимоисключающая или недостаточная информация. Сюда относятся и форс-мажорные события, возникающие помимо воли и сознания людей и изменяющие намеченный ход реализации управленческих решений.

Неопределенность как процесс – это деятельность ЛПР, принимающего недостаточно обоснованные решения либо из-за некомпетентности, либо из-за неопределенности внешней и внутренней среды, а также сложности проблемной ситуации и ограниченности времени.

Процесс РУР осуществляется в условиях неопределенности и, таким образом, формирует неопределенность как явление. Следовательно, неопределенность – причина риска, и связь между неопределенностью и риском имеет прямо пропорциональную зависимость (чем больше неопределенность при разработке УР, тем выше риски при реализации УР).

Неопределенности могут быть объективными и субъективными. Объективные не зависят от руководителя, специалистов, экспертов или, если обобщить, от субъектов разработки и реализации управленческих решений. Источник неопределенности при этом находится либо во внешней среде, либо вне влияния на него субъектов разработки управляющих решений.

Субъективные риски возникают из-за ошибок субъектов РУР, их некомпетентности, случайных упущений, связанных со сложностью проблемной ситуации и ограниченностью времени.

Характерная черта неопределенностей такого типа заключается в том, что субъект теоретически может на них воздействовать, но условия складываются так, что на практике это воздействие не осуществляется.

Риски можно разбить на три группы.

1. Риск выполнения УР (какова вероятность выполнения или невыполнения данного УР). Например, риск выполнения оценивается как 20 %: 80 % – это означает, что в двух случаях из десяти есть вероятность того, что решение может быть не выполнено.

2. Риск достижения цели при выполнении УР. Например, риск 5 %: 95 % означает, что в пяти случаях из ста можно ожидать, что цель УР не будет достигнута.

3. Общий риск (считается как сумма риска выполнения УР и риска достижения целей при выполнении УР). Так, если риск выполнения равен 2 : 8, а риск достижения целей – 3 : 7, то общий риск разработки и реализации УР будет равен 5 : 15, или 25 % : 75 %.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Читать книгу целиком
Поделитесь на страничке

Понятия риска и неопределенности

В рыночной системе хозяйственная деятельность осуществляется в условиях неопределенности и изменчивости экономической среды. Это значит, что возникает неясность и неуверенность в получении ожидаемого конечного результата, а, следовательно, возрастает риск, опасность неудачи, непредвиденных потерь.

Информация является важным условием принятия рациональных решений. Обладая, как мы уже знаем, свойством неистощимости (см. подпараграф 18.1.2), информация как экономическое благо в условиях рыночной экономики может быть ограничена. В ряде случаев возникает асимметричная информация, т.е. ситуация, в которой одна часть участников сделки обладает информацией, а другая – не обладает. Экономическая деятельность часто не оставляет возможности для устранения асимметрии информации и неосведомленности: или информация очень дорога, или ее невозможно получить. В обоих случаях субъекты экономики сталкиваются с неопределенностью.

Первым проблему неопределенности в рамках экономической теории исследовал американский экономист Фрэнк Найт (1885–1974). Одним из нововведений, предложенных ученым, является разграничение понятий «неопределенность» и «риск». Риск возникает в ситуации, когда известны все возможные исходы событий и вероятности их наступления, т.е. риск – это оцененная любым способом вероятность, Под неопределенностью понимается случай, когда вероятность наступления события установить невозможно. Неопределенность – это то, что не поддается оценке. Таким образом, в исследовании риска и неопределенности ключевое значение имеет понятие «вероятность».

Измерение риска

Вероятность показывает относительную частоту появления того или иного возможного события.

Пример 1. Сделано 100 наблюдений проезда в общественном транспорте, и ожидаемым событием является проверка билета. Вероятность в данном случае показывает относительную частоту появления ожидаемого события: вероятность проверки билета находится как отношение числа проверок (10 случаев) к общему числу наблюдений: р = 10/100 = 0,1.

Различают два вида вероятности: математическую и статистическую. Математическая вероятность определяется общими, заранее заданными принципами. Например, вероятность выпадения цифры, обозначенной на игральной кости, равна 1/6. Статистическую вероятность можно определить лишь эмпирически. Например, вероятность угона автомобиля данной марки. Конечно, имеется определенная статистика, однако она относится к маркам автомобилей и не относится к конкретному автомобилю, здесь трудно отделить случайное от необходимого и невозможно

устранить все случайные факторы. Первый тип вероятности редко встречается в бизнесе, второй типичен для деловой сферы, так как поддается оценке. Вероятность обладает следующими свойствами:

  • • вероятность нс бывает отрицательной величиной;
  • • вероятность не может быть больше единицы;
  • • сумма вероятностей всех возможных результатов наблюдений равняется 1.

Для количественной оценки риска экономисты используют ряд показателей и методов. В силу неопределенности результата наблюдатель должен оценивать средний, или ожидаемый, результат. Ожидаемый результат – это взвешенная средняя величина всех возможных результатов, где вес определяется вероятностью ее появления. Среднее значение подсчитывается по формуле

где Е(х) – это математическое ожидание, или средневзвешенное значение всех возможных результатов; п – число возможных результатов; xi – возможный результат; рi – вероятность результата, .

Экономический смысл этого расчета состоит в установлении результата, к которому тяготели бы показатели при неограниченном повторении данного события.

Пример 2. Билет для проезда в наземном транспорте стоит 25 руб., а штраф за безбилетный проезд – 1000 руб. Если вероятность проверки билета ОД, то ожидаемое значение риска от безбилетного проезда Е(х) = 0,9 • 25 + 0,1 • (-1000) = -77,5. Таким образом, ездить безбилетником нерационально, убытки превысят выгоду.

В математической статистике количественно степень риска можно оценить с помощью дисперсии и среднеквадратического отклонения. Отклонение – это разница между действительным результатом и ожидаемым. Если мы не располагаем необходимой информацией, то ожидаемый результат может значительно отличаться от действительного. Дисперсия – средневзвешенная величина квадратов отклонений действительных результатов от средних:

Чем выше дисперсия, тем больше разброс вероятных событий и тем выше риск.

Чаще для количественного измерения риска используют величину среднеквадратичного отклонения. Среднеквадратическое отклонение равняется квадратному корню из дисперсии:

Среднеквадратическое отклонение имеет размерность случайной величины результата и определяет некоторый стандартный среднеквадратичный интервал рассеивания случайных величин, симметричный относительно ожидаемого значения результата.

  • Найт Ф. X. Риск, неопределенность и прибыль / пер. с англ. М.: Дело, 2003.

Выделяют случайные и неслучайные факторы неопределенности и риска. К случайным относят такие факторы, которые при массовом появлении обладают свойством статистической устойчивости и описываются определенным законом распределения вероятности (в интервале от 0 до 1). Наиболее желательный способ определения вероятности случайных событий – это использование объективной информации. Если это возможно, то вероятности называются объективными и их значения определяются с помощью математических методов на основе закона распределения вероятности либо путем обработки статистической информации. Когда известен закон распределения, говорят о принятии решений в условиях стохастической неопределенности. Такой вид неопределенности является самым простым и «желательным», поскольку, зная закон распределения, можно относительно легко вычислить вероятность любого события, которое этому закону подчиняется. Когда закон распределения неизвестен, то говорят, что решение принимается в условиях статистической неопределенности, которая, в свою очередь, делится на два вида – с известными и неизвестными параметрами распределения (числовыми характеристиками).

К параметрам распределения относятся математическое ожидание, дисперсия и другие характеристики случайной величины. Статистическая неопределенность менее «желательна», поскольку в таких ситуациях для определения закона распределения и вычисления вероятностей требуются накопление и обработка достаточно большого объема статистической информации, что не всегда возможно осуществить на практике. Во многих случаях, когда отсутствует объективная информация, люди часто оценивают вероятности событий субъективно с помощью интуиции, знаний, опыта и косвенных данных о ситуации. Такие вероятности называются субъективными. Если они известны, то для принятия решений можно использовать аналогичные критерии или правила, основанные на вычислении математического ожидания случайных исходов альтернатив. Однако в этом случае надо соблюдать известную осторожность, поскольку при использовании субъективных вероятностей может перестать действовать закон больших чисел. Тем не менее они играют важную роль в процессе принятия решений, так как субъективные оценки вероятностей – это лучше, чем отсутствие каких-либо оценок вообще.

Случайные факторы представляют собой наиболее «удобный» вид неопределенности, поскольку при массовом появлении они подчиняются определенным закономерностям и становятся предсказуемыми в среднем, хотя и остаются непредсказуемыми в каждом конкретном проявлении.

К неслучайным относят такие неопределенные факторы, которые не обладают свойством статистической устойчивости и не описываются каким-либо законом распределения вероятности. Поэтому вероятность тех или иных событий, связанных с воздействием данных факторов, определить невозможно.

Выделяют следующие группы причин возникновения неопределенности и вызванного ею риска:

  • • индетерминированность многих процессов и явлений, влияющих на экономику (научно-технический прогресс, стихийные бедствия, поведение конкурентов и потребителей);
  • • неполнота, неточность и противоречивость информации, вызванные как техническими затруднениями при ее получении и обработке, так и сугубо экономическими причинами – слишком большими затратами на получение информации, которые превышают возможные выгоды от обладания ею;
  • • неравная степень информированности участников рыночных сделок, например продавцов и покупателей, о предмете и условиях сделок (асимметрия информации);
  • • многокритериальность и конфликтность в оценке решений, когда приходится сознательно идти на компромиссы, например, при формировании системы товародвижения приходится находить компромисс между скоростью обработки заказов и затратами на поддержание запаса готовой продукции.

Все факторы, определяющие степень риска, разделяют на две группы: объективные, или внешние, и субъективные, или внутренние. К объективным относят факторы, не зависящие непосредственно от конкретного предприятия. Конкретное предприятие должно строить свою деятельность таким образом, чтобы сглаживать их деструктивное воздействие и использовать возникающие благоприятные возможности. К факторам непосредственного влияния относят:

  • • законодательные и нормативно-правовые акты, регулирующие хозяйственную и предпринимательскую деятельность;
  • • бюджетную, финансово-кредитную и налоговую системы;
  • • действия органов власти;
  • • действия экономических контрагентов (поставщиков, потребителей, торговых и сбытовых посредников и т.д.);
  • • конкуренцию.

К факторам опосредованного влияния относят политическую, экономическую, демографическую, социальную, экологическую ситуации и их изменения; стихийные бедствия; международные экономические связи и торговлю; НТП и т.п.

К субъективным относят факторы, характеризующие непосредственно конкретное предприятие: стратегию развития, производственные мощности, используемые технологии, кадры и мотивацию их деятельности, качество продукции, систему управления. Данные факторы риска являются управляемыми, и их действие можно если не свести к нулю, то минимизировать.

Выделенные группы факторов риска имеют общие элементы, которые тесно взаимодействуют друг с другом. Поэтому рассматривать их следует в логической взаимосвязи.

В общем случае все факторы, от которых зависит эффективность выбора, можно разбить на две группы:

  • 1) контролируемые факторы, выбор которых определяется лицами, принимающими решения (X1, Х2, •••, Xl) и неконтролируемые факторы, характеризующие условия, в которых осуществляется выбор и на которые лица, принимающие решения, влиять не могут. В состав неконтролируемых факторов может входить и время t. Неконтролируемые факторы, в зависимости от информированности о них, подразделяют на три подгруппы:
    • • детерминированные неконтролируемые факторы – неслучайные фиксированные величины, значения которых полностью известны: A1, А2, …, АР;
    • • стохастические неконтролируемые факторы – случайные величины и процессы с известными законами распределений: Y1, Y2, …, Yg;
    • • неопределенные неконтролируемые факторы, для каждого из которых известна только область, внутри которой находится закон распределения, значения неопределенных факторов неизвестны в момент принятия решения: Ζ1, Ζ2, …, Ζz.

В соответствии с выделенными факторами критерий оптимальности можно представить в виде формулы (2):

(2)

Значения контролируемых факторов обычно ограничены рядом естественных причин, например, ограниченностью располагаемых ресурсов. Иными словами, определены (имеются) области Ωx1, Ωx2, •••, Ωxl пространства, внутри которых расположены возможные (допустимые) значения факторов X1, Х2, •••, Xl. Аналогично могут быть ограничены и области возможных значений неконтролируемых факторов. Величины X, A, Υ, Ζ в общем случае могут быть скалярами, векторами, матрицами. Поскольку критерий оптимальности есть количественная мера степени достижения цели управления, математически цель управления выражается в стремлении к максимально возможному увеличению (или уменьшению) значения критерия F. Средством достижения этой цели является соответствующий выбор управлений X1, Х2, •••, Xl из областей Ωx1, Ωx2, •••, Ωxl их допустимых значений.

В качестве другого направления можно признать подход, согласно которому отклонение к риску включается в процесс принятия решения путем введения некоторого показателя, учитывающего стоимость единицы дохода в зависимости от риска его источника и от отношения к риску конкретного субъекта. Такой подход включает измерение неопределенности и риска не непосредственно в абсолютном денежном выражении, а с помощью единицы измерения, называемой полезностью. В данном случае последняя величина может быть определена таким образом, что она будет отражать субъективные оценки полезности доходов и рынка конкретного субъекта. Для облегчения расчетов строится также специальная «шкала полезности».  

Неопределенность и риск. Отношение к риску.  
Практическое использование классических методов анализа игр с природой затруднено в силу недостаточной проработанности вопросов, связанных с отождествлением того или иного метода принятия решения с личностью ЛПР и его отношением к риску. При этом описания классических методов практически не содержат информации о том, какой из них более адекватно отражает те или иные особенности системы предпочтений ЛПР. Со временем потребовалось устранить эти неясности, развить и дополнить классические методы новыми подходами и технологиями обоснования решений в условиях природной неопределенности. Подобную задачу поставили и решили в начале 90-х гг. XX в. С. Воробьев и Е. Егоров.  
При принятии управленческих решений всегда важно учитывать риск. Понятие риск используется здесь не в смысле опасности. Риск скорее относится к уровню определенности, с которой можно прогнозировать результат. В ходе оценки альтернатив и принятия решений руководитель должен прогнозировать возможные результаты в разных обстоятельствах или состояниях природы. По сути дела, решения принимаются в разных обстоятельствах по отношению к риску. Эти обстоятельства традиционно классифицируются как условия определенности, риска или неопределенности.  
Стохастическое доминирование является третьей концепцией оценки в условиях неопределенности, которую мы здесь представим. Эта концепция по сравнению с обсуждавшимися в ранних разделах критериями принципа ожидаемой полезности и принципа математического ожидания—дисперсии имеет преимущества, которые нельзя недооценивать. Для определения выгодной инвестиционной альтернативы достаточно знать соответствующие функции распределения негарантированных результатов и отношение к риску инвестора. В обращении к явной функции полезности нет необходимости.  
Занимают ли владельцы ресурсов остаточное или контрактное положение, зависит частично от разницы в профессионализме, опыте, возможностях, имущественном положении, отношении к риску, экономических соображений и частично от различия в ожиданиях. Один раз на практике получатели остаточного дохода являются теми, кто получает суммы, оставшиеся после полной оплаты услуг получателей фиксированного дохода. Учитывая организационные последствия неопределенности, распределение элемента ЕВ (а также ED) — а это предмет не вменения, а контрактных отношений. Теоретически можно предусмотреть любой тип соглашений. Заработная плата рабочих, оклады руководителей и служащих, выплаты держателям облигаций и т. д. — все может быть поставлено либо на основу выплат в зависимости от непредвиденных обстоятельств, либо на основу фиксированной оплаты. Однако, учитывая наличие неопределенности, все доходы не могли бы быть фиксированными (но все могли бы быть зависимыми от обстоятельств).  
Из раздела Вы также узнали, как анализировать риск и неопределенность, присущие большинству решений, при помощи анализа оптимистического /пессимистического/ наиболее вероятного вариантов. С помощью анализа чувствительности и вероятностного анализа можно в определенной степени предугадать уровень риска в решении. Это может существенно повлиять на окончательное решение — в зависимости от отношения к риску лица, принимающего решение.  
Предположим, имеются сомнения, касающиеся издержек по устранению убытков существует 50% вероятности, что они составят 10 тыс. дол. и 30 тыс. дол. Обсудите, как эта неопределенность влияет на исчисление издержек и выгод, если государство нейтрально по отношению к риску, т.е. ему не нужна премия за риск для его компенсации, если оно очень не расположено к риску, т.е. если ему требуется большая премия за риск для его компенсации.  
Принятие тех или иных решений в условиях неопределенности ведет к возникновению риска. Риск и неопределенность — понятия практически совпадающие. Риск — это неопределенность результата, вероятность нежелательного события. Риск является неотъемлемой частью деятельности хозяйствующих субъектов. Однако поведение хозяйствующих субъектов, принимающих решения в условиях неопределенности, во многом зависит как от объективных обстоятельств, так и от их субъективных отношений к риску.  
В условиях риска контроллинг должен оценивать не только эффект от каждого возможного варианта действий, но и вероятность получения этого эффекта, поэтому в условиях риска контроллинг должен пользоваться аппаратом теории вероятностей и математической статистики. Кроме того, отношение руководителя к риску никогда не бывает нейтральным кто-то склонен рисковать, кто-то предпочитает застраховаться от любых неожиданностей. Обычно люди отрицательно относятся к риску, т.е. готовы на риск только в обмен на дополнительную выгоду — и об этом нельзя забывать при сборе исходной информации и разработке критериев принятия управленческих решений. Поэтому контроллинг как система поддержки принятия управленческих решений должен учитывать рисковые предпочтения, которые зависят от множества факторов, таких, как стратегия предприятия, склад личности руководителя, финансовое положение предприятия и др. Задачи контроллинга еще более усложняются в условиях неопределенности необходимо делать поправки на неполноту информации.  
Проверка устойчивости корректировка параметров проекта и экономических нормативов, формализованное описание неопределенности. Метод проверки устойчивости предполагает разработку сценария реализации ИП в наиболее вероятных или наиболее опасных для каких-либо участников условиях. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех рассмотренных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами. Степень устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации проекта может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта. Предельное значение параметра проекта для года его реализации / определяется как такое значение этого параметра в /-ом году, при котором чистая прибыль данного года становится нулевой. Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при достижении которого выручка от реализации продукции равна сумме издержек производства.  
МАРКЕТИНГ ПРАКТИЧЕСКИЙ — совокупность управленческих рычагов, методов и отношений, соединяющих в единое целое основные хозяйственные функции по разработке, производству и сбыту продукции, образующие особую область управления — маркетинговый менеджмент. Его можно определить как специфическую форму применения программно-целевого подхода к организации производственно-сбытовой деятельности предприятия (фирмы, концерна). В данном случае цель —обеспечение большей прибыли при минимизации коммерческого риска, а программа — комплекс мероприятий по максимальному приспособлению всей деятельности предприятия и выпускаемой или планируемой к выпуску продукции к требованиям конкретных потребителей. С помощью М. п. возможно решение следующих задач обоснование целесообразности производства той или иной продукции путем выявления существующего или потенциального спроса организация НИР и ОКР по созданию и выпуску продукции, соответствующей запросам потребителей координация и планирование производственной, сбытовой и финансовой деятельности предприятия организация и совершенствование системы и методов сбыта продукции, регулирование и направление всей деятельности предприятия, включая текущее оперативное планирование (руководство) производством, транспортировкой, техническим и сервисным обслуживанием, на достижение намеченных целей в области производства и сбыта. Главное при М. п.— максимальное снижение неопределенности и риска при принятии того или иного управленческого решения. Программируя свою деятельность, предприниматель должен получить ответ на вопрос, целесообразно или нет выходить на рынок при данной ситуации, а если да, то  
Выполнение указанных выше организационных функций предъявляет определенные требования к качествам или способностям руководителя. Руководитель МСБ должен обладать такими качествами, как внутренний импульс и энергия уверенность в себе большой опыт в бизнесе отношение к деньгам как к мере успеха, а не как к цели настойчивость в решении реалистических задач способность ставить ясные цели склонность к умеренному риску способность быстро оправиться от неудачи личная ответственность за инициативу умение оптимально использовать имеющиеся ресурсы и ставить достижимые цели способность справиться с возникшими вне фирмы неясностями и неопределенностями.  
Причины сопротивления переменам должны быть выявлены, скорее всего — это неопределенность, ощущение потерь и убеждение в том, что перемены к добру не приведут. Неопределенность рождает риск, тогда как свыше 90% людей к нему не склонны. Риск создает ощущение угрозы, и человек выражает свое отрицательное отношение к изменениям. Причиной сопротивления является ощущение, что перемены приведут к личным Потерям. Например, рабочие, занятые в производстве, могут считать, что автоматизация приведет к увольнениям. Убеждение, что для организации изменение не решит проблем, нередко. Например, руководитель может считать, что новая автоматизированная информационная система управления будет слишком сложной для пользователей и только затруднит работу.  

Создание в России таких экономических структур, как совместные предприятия, частные, кооперативные, коммерческие компании, банки, биржи, акционерные предприятия и другие, означает движение экономики к установлению рыночных отношений. В реальных условиях российской экономики в процессе их деятельности повышается фактор неопределенности и увеличивается риск. Это выражается в следующем  
Финансовые риски — это вероятность потери дохода, капитала, кредита- и платежеспособности, финансовой устойчивости или даже стоимости компании в связи с изменчивостью и неопределенностью финансовой деятельности. Они возникают в процессе отношений хозяйствующего субъекта с другими хозяйствующими субъектами, банками, государством, различными финансовыми организациями. Неплатежи, изменение налоговой системы, повышение доли заемных средств в капитале, изменение условий кредитования — все это ведет к рискам.  
Идеал суверенитета потребителя также может нарушаться из-за агрессивной рекламы и других способов воздействия на покупателя. Рациональный выбор может быть нарушен в ситуации риска и неопределенности или в результате недооценки потребителем отдельных факторов. В частности, будущее потребление люди склонны недооценивать по сравнению с сегодняшним, а ценность общественных товаров и услуг может быть завышена (из-за их, на первый взгляд, бесплатности) или, напротив, занижена, как следствие крайне негативного отношения к уплате налогов.  
Во-первых, оно может проигнорировать риск. Это удобная позиция, если сам риск не велик (например, объем валютных операций незначителен по сравнению с величиной денежных потоков фирмы) или ожидаемое изменение на финансовом рынке в целом благоприятно. Например, хотя валютный рынок и имеет некоторую неопределенность, но все же иностранная валюта скорее всего будет расти по отношению к рублю, и экспортеру алюминия, о котором идет речь в наших примерах, нет смысла беспокоиться по поводу страхования валютного риска.  
Инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском, степень которого усиливается с переходом к рыночным отношениям в экономике. В современных условиях степень риска возрастает по мере нарастания неопределенности, а также в связи с быстрой изменчивостью экономической ситуации в стране в целом и на инвестиционном рынке в частности. Риск увеличивается и с ростом предложения для инвестирования приватизируемых объектов, с появлением новых элементов и финансовых инструментов для инвестирования и т.п.  
С другой стороны, изменчивость беспокоит не всех. Наличие риска означает, что на самом деле случится лишь часть того, что может случиться, — — к этому и сводится определение изменчивости, — но время остается неопределенным. Вводя элемент времени, мы ослабляем связь между риском и изменчивостью. Время изменяет риск во многих отношениях, а не только его связь с изменчивостью.  
В нашей стране сложилось двоякое отношение к финансовому, планированию на предприятии. Директивное планирование, присущее командно-административной экономике, выработало достаточно негативное отношение к процессу планирования. Преобразования в экономике и построение рыночных отношений, нестабильность экономической конъюнктуры не позволяли оценить значимость и необходимость финансового планирования для деятельности любого хозяйствующего субъекта. Вместе с тем именно неопределенность усиливает риск предпринимательской деятельности и, следовательно, необходимость планирования и прогнозирования в условиях рынка возрастают.  
Более надежным способом устранения неопределенности и приобретения возможности эффективно планировать свою деятельность выступают контрактные отношения. К началу 90-х годов нашего века более 2/3 всех товарных сделок на Западе имели контрактный характер. Небольшие предприниматели обычно не в состоянии осуществить вертикальную интеграцию и тем более монополизировать рынок. Невелики у них и возможности реализовать весь комплекс маркетинга (большие затраты на исследования рынка, дорогостоящая рекламная компания и т.д). Поэтому контракт способен быть для них более полезной и эффективной формой преодоления неопределенности. Смысл контрактных отношений заключается в том, что потенциальный производитель сначала находит покупателя продукции, которую он способен произвести, и уже затем, после соответствующей подготовки, производит товар. Сделка между потенциальным покупателем и продавцом оформляется контрактом. В то же время контракты не являются абсолютным или универсальным средством, поскольку не устраняют риска, связанного с невыполнением обязательств одной из сторон.  
Как будет видно из дальнейшего изложения, нахождение затрат пользователя предполагает точные вычисления, далеко выходящие за рамки привычек или средств отдельного предпринимателя. Даже если бы удалось показать, что некоторые предприниматели принимают решения с той степенью полноты, которая описана ниже, в разделе III, маловероятно, что существует какой-либо деловой ритуал, соответствующий столь суровому испытанию. Если к этому добавить сложности, обусловленные неопределенностью и риском, а также субъективным отношением к ним, то станет достаточно очевидно, что поверхностное и ориентировочное планирование (которое в учебниках называют выкладками по долгосрочной максимизации  
Переход к рынку, конкуренция предприятий являются мощным фактором реального роста эффективности производства. Создание в России таких экономических структур, как совместные предприятия, частные, кооперативные, коммерческие компании, банки, биржи, акционерные предприятия и другие, означало движение экономики к установлению рыночных отношений. В реальных условиях российской экономики в процессе их деятельности повышается фактор неопределенности и увеличивается риск. Поэтому нужно энергично контролировать динамику рынка, уровень и специфику конкуренции между производителями товаров-аналогов, поставщиками и потребителями  
Неопределенность последствий. Эта характеристика финансового риска определяется невозможностью детерминировать количественный финансовый результат (в первую очередь, доходность осуществляемых финансовых операций) в процессе принятия финансовых решений. Последствия действий финансового менеджера, связанных с финансовым риском, могут иметь как положительные, так и отрицательные отклонения от целевого результата. При этом уровень результативности финансовых операций может колебаться (по отношению к целевому его значению) в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Эта неопределенность последствий финансового риска проявляется как в условиях неопределенности, так и в условиях риска.  
Финансовые риски имеют объективную основу из-за неопределенности внешней среды по отношению к предпринимательской фирме. Внешняя среда включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых фирма осуществляет свою деятельность и к динамике которых она вынуждена приспосабливаться. Неопределенность внешней среды предопределяется тем, что она зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.  
Что вызывает изменения в конкурентной структуре и деловой окружающей среде отрасли Отрасль и конкурентные условия в ней развиваются под действием сил, создающих стимулы и давление, направленные в сторону изменений. Наиболее общими движущими силами являются изменения долгосрочных темпов роста отрасли, изменения состава потребителей, появление новых видов продукции, вход или выход крупных компаний, глобализация, изменения в затратах и эффективности, изменения отношения потребителей к стандартизации и индивидуализации продукции и услуг, изменения в политике государственных и административных органов, изменения в стиле жизни и социальные изменения, снижение неопределенности и предпринимательского риска. Глубокий анализ движущих сил и их влияния на отрасль является обязательным условием формирования эффективной стратегии.  
Инвестиция — это, в сущности, жертва настоящим во имя будущего. Но настоящее хорошо известно, тогда как будущее всегда загадочно. Поэтому инвестиция — определенная жертва во имя неопределенной выгоды. В великой книге Ирвинга Фишера1 теория инвестиционных решений была удовлетворительно разработана лишь на основе искусственного допущения определенности.2 Несмотря на ограниченность этого допущения, теория Фишера хорошо объясняет многие стороны наблюдаемого на практике поведения людей в области инвестиционных решений.3 Однако очевидно, что некоторые аспекты человеческого поведения в данной области нельзя объяснить, не учитывая отношение к риску и различия во мнениях, т. е. не принимая во внимание те элементы поведения людей, которые возникают в условиях неопределенности. Среди явлений, оставшихся необъясненными при допущении определенности, следует назвать такие, как ценность, присваиваемая ликвидности, готовность к покупке страховых услуг, существование заемного и акционерного финансирования,  
Хотя основоположником трансакционного подхода по праву считается Коуз, хронологически первой была концепция Ф. Найта, изложенная в Hire Риск и неопределенность (1921). Отличительным признаком ирмы Найт считал отношения найма и связывал ее существование с тем, ч она способствует лучшему распределению риска между рабочими (стре- МИиМися избегать риска) и предпринимателями (нейтральными к риску). пГшен на стабильную оплату, застрахованную от случайных колебаний, Ьочие соглашаются подчиниться контролю предпринимателя.  
Все предложенные альтернативы на следующем этапе должны быть сравнены друг с другом или оценены для последующего выбора лучшей из них. Оценка предполагает определение отрицательных и положительных сторон рассматриваемых альтернатив и установление между ними некоего уровня компромисса. Для этого используются как количественные, так и качественные, или неосязаемые, измерители. Последние в основном порождаются отношениями между различными силами, участвующими в решении проблемы (трудовые отношения, политическая ситуация, отношение к риску и т.п.). В практике управления широко используются такие методы, как критериальное уравнение Кепнера — Трегое платежная матрица дерево целей, или решений. Наиболее известным из них является метод дерева решений для уравнения и оценки выдвинутых альтернатив. Особенно данный метод полезен в ситуациях, когда менеджер имеет дело с неопределенностью. Метод дает общую картину решения выборы, риски и исходы, которые могут иметь место. Более того, данный метод помогает открыть новые альтернативы, которые ранее могли быть опущены по каким-то причинам. Метод включает следующие шаги  
Кое-кто может возразить, что после многих лет изучения рынков и собственно торговли их усилия все еще не вознаграждены. Причина в этих случаях — неспособность справляться с риском и неопределенностью. Что касается риска, то ны должны научиться уравновешивать принятие риска и упранлепие риском. Искусство такого тонкого балансирования припивается с детства, потому что у многих людей отношение к риску формируется в молодые годы. Это отношение играет ключевую роль в том, добиваемся ли мы успеха или терпим неудачу Б торговой игре.  
Белянин А. Отношение россиян к риску и выбор в условиях неопределенности экспериментальное исследование. М. РПЭИ/Фонд Евразия, 1998. С. 34—35.  
С другой стороны, предположим, что вы сказали своим гостям, что устраиваете вечеринку в складчину и каждый должен принести продуктов в расчете на одного человека. Тогда при планировании вечеринки вам будет все равно, придет народу больше иди меньше 10 человек. В этом случае есть неопределенность, но нет риска1. Во многих ситуациях, связанных с риском, вероятный исход событий можно просто и прямо определить как убыточный или доходный. Предположим, например, что вы вкладываете деньги в покупку ценных бумаг. Если стоимость вашего портфеля ценных бумаг снижается — это убытки если повышается — это доход. Обычно принято считать, что риск — это возможность понести убытки, а не возможность получить доход. Однако существуют ситуации, в которых невозможно четко определить доход и убытки. Вернемся к примеру с вечеринкой. Неопределенность в отношении числа гостей, которые могут прийти на вашу вечеринку, приводит к риску в том случае, если гостей придет больше или меньше ожидаемого числа. Таким образом, в некоторых ситуациях любое отклонение от ожидаемого значения может быть нежелательным или затратным. Неприятие риска (risk aversion) — это характеристика предпочтений человека в ситуациях, связанных с риском. Это мера готовности человека заплатить за уменьшение риска, которому он подвергается. Не желающие рисковать люди, оценивая компромисс между затратами на уменьшение риска и выгодами от этого, предпочитают менее рискованный вариант при тех же затратах. Например, если в целом вы готовы согласиться с более низкой ставкой доходности, принимая то или иное инвестиционное решение, потому что в этом случае предлагается более предсказуемая ставка доходности, то, значит, вы склонны к тому, чтобы избегать риска. При выборе вариантов инвестирования с одинаковой ожидаемой ставкой доходности люди, которые свойственно избегать риска, выбирают вариант с более низкой степенью риска.  
ВВ, В, ССС, СС, С Долговые обязательства разрядов ВВ, В, ССС, СС и С считаются в основном спекулятивными по отношению к возможности выплаты процентов и возвращения основного вклада. ВВ имеет самую низкую степень спекулятивности, С — самую высокую. Хотя такие долговые обязательства имеют определенное качество и защитные характеристики, все это пересиливает огромная неопределенность и большой риск подверженности неблагоприятным условиям.  
Асимметрия распределения информации представлена несколькими типами. Неравенство может влиять на отношения между производителями (или продавцами). Тогда асимметрия порождает процедуры, внутренние по отношению к рынку (например, появление посреднических организаций с целью уменьшить неопределенность, перед которой стоит покупатель) или же внешние по отношению к рынку, как в случае с законодательством, защищающим права потребителей. Асимметрия может также затронуть лишь одну сторону рынка. Так, фирма постоянно сталкивается с проблемой выбора между снижением издержек информации за счет ее распространения и сокрытием этой информации с целью получить монопольную прибыль. Неопределенность, которая оказывает давление на этот выбор, объясняет производство информации в рамках общественного сектора, а также динамику вертикальной интеграции расширение знания клиентуры через интеграцию Пунктов сбыта улучшение информации об издержках через объединение некоторых поставщиков. Асимметрия, наконец, может относиться к самому объекту конкуренции. Таков случай продажи на аукционе товаров с неопределенной ценностью это побуждает к распределению риска через формирование коалиций, отсюда очень высокая степень организованности этого типа рынка3  
В целом же, по-настоящему высокие заработки имеют тенденцию приходить к тем, у кого низка потребность в структурировании работы и высока потребность в больших заработках. Подобные люди толеран-тны по отношению к неопределенности и рискам они способны воспользоваться ситуацией в областях, где правила еще не установлены. Они чаще всего достигают успеха, когда ничем не связаны, могут быстро реагировать и использовать возможности по мере их возникновения. Проблемой может стать их неумение создать структуру или работать со структурами, необходимыми для закрепления результатов их усилий или для удержания и развития достигнутого ими успеха. Однако, будучи достаточно беспечными, они могут потерпеть полный провал, и это, естественно, следует иметь в виду.  
Хотя основоположником трансакционной теории фирмы по праву считается Р. Коуз, хронологически ей предшествовала концепция Ф. Найта, изложенная в книге Риск и неопределенность (1921). Отличительным признаком фирмы Найт считал отношения найма и связывал ее существование с тем, что она способствует лучшему распре делению риска между рабочими (стремящимися избегать риска) предпринимателями (нейтральными к риску). В обмен на стабиль ную оплату, застрахованную от случайных колебаний, рабо шаются подчиняться контролю предпринимателя.  
Вне зависимости от типа договора наиболее распространенным видом платежа за приобретение права на добычу полезных ископаемых на данной территории является подписной бонус, сумма которого варьирует от номинальных значений до десятков миллионов долларов. Так как бонус при подписании может быть очень существенным, вопрос капитализации или списания затрат на приобретение доли активного участия в месторождении имеет огромное значение. Кроме того, гонорары юристов и расходы по ведению переговоров при заключении СРП и сервисных контрактов с риском также обходятся в миллионы долларов. В течение долицензионной разведки продолжительное время, вплоть до момента приобретения права на добычу углеводородов, сохраняется неопределенность в отношении производимых затрат. На этом этапе степень неопределенности в вопросе наличия промышленных запасов нефти и газа также еще высока. Однако сам факт получения официального права на разведку, разработку и добычу нефти и газа заставляет многих бухгалтеров думать, что затраты необходимо капитализировать в ожидании доказательств обнаружения промышленных запасов сырья. Капитализация затрат в условиях высокой и низкой степеней неопределенности привела к требованию обязательного проведения ежегодного теста капитализированных затрат на обесценение.  
Конъюнктура валютного рынка, пожалуй, еще теснее была связана с ходом политических процессов. Может быть, это объясняется тем, что если, как сказано, на рынке ценных бумаг в России действует пока очень ограниченный круг агентов, то валютой пользуются миллионы людей. Неопределенная ситуация перед выборами, когда совершенно неясен был их исход, побуждала их страховаться, меняя свои рублевые сбережения на долларовые. На языке экономистов сказанное звучит так Высокий уровень политического риска в первом полугодии 1996 года вызывал изменение структуры финансовых портфелей в пользу долларовых активов . Это привело к резкому росту процентных ставок и усилению давления на обменный курс. Иными словами, курс рубля по отношению к доллару получил стимул к снижению, а начавшийся было в 1995 году процесс дедолларизации сменился обратным — редолларизацией экономики.  
В результате активного поиска находят ответ на самые важные вопросы, на которые получатель не мог найти информацию. Такое получение информации чаще оказывает влияние на отношение к продукту, чем на связанное с этим процессом усилие по ее поиску. Кроме того, если получатель собирается сделать покупку, то вряд ли он забудет об этом сообщении. Чаще всего активный поиск проводится тогда, когда покупка связана с высоким риском и неопределенностью, т.е. когда покупаются важные вещи и когда продукция относительно сложная и новая. Потребность в информации будет наивысшей для новой продукции и невысокой для таких ее видов, которые хорошо известны покупателю. Например, с ростом покупательской приверженности марке, потребности в информации об этом продукте будут меньшими. Эванс (Evans) обнаружил, что менее вероятно, чтобы те покупатели автомобилей, которые вновь покупают такую же модель, опять ходили бы по магазинам, рассматривая другие модели, в отличие от тех покупателей, которые переключаются с одной модели на другую . По-видимому, активный поиск информации наивысший среди тех потребителей, которые уже обладают определенными знаниями и опытом использования продукта данной категории — предшествующее знание облегчает понимание дополнительной информации. Тот, кто обладает меньшими знаниями, может искать менее «определенную» информацию, меньше ее анализировать и больше доверять советам друзей и продавцов .